tillverkare av minneschip mikronteknik (MU -1,25 %) Jag kurrar idag. Aktien har mer än fördubblats på 52 veckor, inklusive en ökning med 27 % bara under den senaste månaden.
Det är kul att se en ständigt populär aktie slå efter rekordnoterade aktiekurser och återgå till värderingsförhållanden som inte setts sedan höjden av dot-com-bubblan, men kommer Micron-aktien att behålla dessa höga priser? Är Microns aktiekursuppgång baserad på fast mark eller flytande sand?
Jag är faktiskt inte säker.
Byggstenar i den digitala tidsåldern
Micron är en ledande tillverkare av minneskretsar. Produktutbudet sträcker sig från det kortlivade men snabba DRAM som används i alla datorsystem, till mer beständiga NAND-chips (tidigare kallat flash), som bildar solid-state-lagringslösningar med högre prestanda än traditionella hårddiskar. (tidigare kallade chips). ) täcker många vanliga minnestyper. .
För närvarande är både DRAM-chips och NAND-chips i hög efterfrågan. Artificiell intelligens (AI)-system kräver stora mängder höghastighets-DRAM-kapacitet, såväl som stora mängder hastighetskänslig långtidslagring. Samtidigt börjar smartphones med lite konsumentintresse säljas igen för första gången på flera år. Nya flaggskeppsmodeller med speciella AI-funktioner kan använda dubbelt så mycket DRAM som jämförbara telefoner utan AI-funktioner.
Micron har en stark efterfrågan på slutmarknaden och stabila intäktsströmmar. Och ledningen förväntar sig att de goda tiderna kommer att fortsätta ett tag.
”Vi tror att Micron är en av de största förmånstagarna inom halvledarindustrin av de fleråriga möjligheter som AI möjliggör,” sa vd Sanjay Mehrotra i ett förberett uttalande.
Som ett resultat av detta ökar leveransvolymerna. Samtidigt står halvledarindustrin fortfarande inför brister på utbudssidan. Det kan låta som dåliga nyheter, men den snäva balansen mellan utbud och efterfrågan kommer att driva upp enhetspriserna för ett begränsat antal minneschips på utbudssidan. Som ett resultat har Microns intäkter skjutit i höjden även när leveranserna har minskat. Till exempel minskade leveranserna av NAND-produkter något från första kvartalet till andra kvartalet av räkenskapsåret 2024. NAND:s intäkter ökade dock fortfarande med 27 %.
Sammantaget ökade Microns DRAM-försäljning med 54 % jämfört med föregående år och NAND-försäljningen ökade med 81 % under samma period.
Glöm inte bort långsiktiga trender i minnesutrymmet
Samtidigt har Micron inte satt några affärsrekord för tillfället. Företaget verkar i en mycket cyklisk bransch och den ekonomiska nedgången som började med inflationskrisen kanske inte är över ännu.
Intäkterna för de senaste fyra kvartalen har nått en topp på 18,3 miljarder dollar, långt ifrån rekordet på 33,4 miljarder dollar som sattes för två år sedan. Det fria kassaflödet ökade också under 2022, men föll tillbaka till negativt territorium i början av förra året. Företaget bränner pengar för tillfället, och det är inte så att det stoppar in kontanta vinster i en massa pengar.
Med andra ord skjuter nu Microns aktiekurs i höjden på något tunna vingar. Hausse investerare hoppas på år av framgång för AI-drivna företag, trotsar potentiella motvindar från en oförutsägbar global ekonomi och en oändlig brist på halvledartillverkningskapacitet. .
För mig har Micron varit en stor källa till långsiktiga intäkter. Aktien, som köptes sommaren 2011, är upp 1 200 % hittills, efter justering för utdelning. S&P500 Indexet steg ”bara” med 400%.
Jag har inte för avsikt att lägga till Micron-aktier för närvarande eftersom aktiekurskorrigeringen kan bli försenad. De senaste prishöjningarna verkar ha gått för långt. Det skulle vara mer meningsfullt att sälja några aktier (men inte stänga hela positionen) och flytta en del av Microns vinster till en lägre prissatt idé. Min favorit innehavsperiod kan vara ”för evigt”, men det är okej att balansera om dina begränsade investeringsfonder då och då.
Anders Bylund arbetar på Micron Technology. The Motley Fool har ingen position i några aktier som nämns. The Motley Fool har en policy för avslöjande.