Jag har inte skrivit om indexfonder på länge eftersom jag, om jag ska vara ärlig, inte har något mer att säga om dem. Inte bara är detta ämne noggrant analyserat, utan jag tror att det finns mycket viktigare saker när det gäller investeringar som avgör om du kan uppnå dina ekonomiska mål. Det är som att kontrollera dina utgifter och spara. De är där de ska vara. Det är som att vara investerad på lång sikt när saker och ting är riktigt läskiga. Det är som att välja rätt tillgångsallokering. Och istället för att jaga det senaste blanka föremålet är det som att jaga en flock som hamnar över en klippa.
S&P släppte just sin SPIVA-rapport för 2023 förra veckan, som visar hur aktie- och obligationsfonder har presterat jämfört med sina jämförelseindex, så jag lägger till den redan stora högen med indexfondartiklar. Masu. På både kort och lång sikt talar siffrorna för sig själva. Lektionen i år är densamma nästan varje år. Detta innebär att indexfonder bör förbli det föredragna investeringsvalet för de flesta investerare.
Innan jag går in på det vill jag säga att även om jag är en stor anhängare av indexfonder, så är jag ingen stor troende. Även om jag inser deras fördelar och utnyttjar dem till fördel för mina kunder och mig själv, tror jag också att det finns andra strategier som kan implementeras för att uppnå finansiella mål, av vilka vi använder vissa.
För tjugo år sedan fanns det 2 337 inhemska aktiefonder i databasen. Endast 34 % av dem finns kvar idag. Med andra ord, 66% gör det inte.
Vi vet alla att det är väldigt svårt att överträffa aktiemarknaden genom att välja enskilda aktier på lång sikt. Vi vet alla att det är väldigt svårt att hitta chefer som kan göra det. Och vi vet alla att det kan vara det svåraste att fortsätta arbeta med en sådan chef på lång sikt.
Indexfonder är inte perfekta, men du vet exakt vad du får. Indexavkastning efter avgifter.
Jag måste påpeka att förra året var en mycket svår tid för aktieväljare, särskilt de som jämfördes med S&P 500. Färre aktier har presterat bättre än S&P 500 under de senaste 12 månaderna än nästan någon gång sedan 1990. Ingen kan prestera bättre än den här fantastiska sjuan om de inte har samma vikt.
Indexfonder är en av finansvärldens största innovationer som har skapat biljoner dollar av välstånd för konsumenterna, men det är naturligt att tycka att indexfonder skapar en märklig dynamik på marknaden. Det här är ett otroligt känsligt ämne och är inte särskilt svartvitt. Jag ska påpeka en punkt som motsäger föregående punkt så att du kommer att se direkt. Jag bör också notera att andra har arbetat med den här frågan ett tag, framför allt Mike Green.
Den här veckan delade jag en chockerande datapunkt om The Compound and Friends. Under de senaste sex sessionerna har Nvidia ökat sitt marknadsvärde med i genomsnitt 61 miljarder dollar, totalt 366 miljarder dollar. Josh frågade, ”Vem köpte just NVIDIA för kontanter?” Den dummaste jäveln på Wall Street? ”
Mitt svar var: ”Du skojar, det är en indexfond. Det är vi.” Jag skämtade lite, men jag var också lite seriös.
Nvidia utgör 5,3 % av S&P 500. Vanguards S&P 500 Fund*, en BlackRock and State Street S&P 500-tracking ETF, har totala tillgångar på 2 biljoner USD*. Det är den stora viktningen av Nasdaq 100, för att inte nämna biljonerna dollar i andra fonder som följer indexet, såväl som varje dollar som allokeras till måltidsfonder som också har biljoner dollar i tillgångar. Och pengar flödar obevekligt in i dessa saker.
Så är indexfonder den enda anledningen till att Nvidia går vertikalt? Jag minns att jag såg ett tal av Charlie Ellis där han pratade om vem som sätter priser. Även om det är sant att indexfonder tar en stor del av pengarna, gör de bara en bråkdel av de totala affärerna en viss dag. Den aktiva förvaltaren sätter priset och indexfonden får det. allmänt. Jag säger främst som en hedge för Grand Rapids eftersom jag tror att det förmodligen har en större inverkan på priset på vissa aktier än andra.
Ett område som absolut påverkas av indexfonder är vilka aktier som läggs till i korgen. Låt oss ta supermikrodatorer som ett typiskt exempel. Denna aktiekurs, tillsammans med alla halvledarnamn, hade stigit vilt under hela året. Aktien har stigit 300 % under de senaste sex månaderna och toppat Russell 2000:s största innehav med en mil. Förra veckan tillkännagav företaget att det skulle läggas till S&P 500-indexet, vilket på ett komiskt sätt flyttade medelstora index till de stora ligorna.
Aktiekursen steg med 19 % den dagen och den äger nu aktier till ett värde av 64 miljarder dollar. Vi vet inte hur mycket av detta som beror på indexinkludering, men det är förmodligen mer än 19%, eftersom en sofistikerad handlare förmodligen skulle ha misstänkt att detta tillkännagivande skulle komma.
Följande graf visar att teknologin dominerar sektorns kapitalflöden på intressanta sätt, och av goda skäl. Dessa är de mest dominerande företagen på planeten. De uppfinner föremål för miljarder dollar, kategorier av hundra miljarder dollar och industrier för biljoner dollar. Och det gör det med högre, stabilare och mer skyddade vinstmarginaler än någon annan sektor i världen. Och naturligtvis belönas deras aktier för allt detta. Och naturligtvis strömmar investerare in för att driva upp priserna, och en dag kan de hamna i toppen av sin egen undergång. Låt oss ta en titt.
Många av dessa flöden kommer från index som spårar sektorer, men jag tror inte att de faller inom kategorin ”indexfonder som snedvrider marknaden.” Förnuftiga människor kan argumentera med det påståendet.
Flytter indexfonder megacap-aktier? Jag vet inte, kanske? Men om de är det enda som driver den episka 7:an och jag vet att ingen kommer att gå så långt, hur förklarar du den senaste kursrörelsen för Apple, ditt näst största innehav? Ska jag göra det? Det handlar som skit eftersom nyhetsflödet inte är bra. Det är inte heller en tillväxthistoria. Tesla är en annan. Aktien har fallit med 29 % sedan början av året, men indexet är på en ny rekord någonsin.
Nu, här är problemet. än sen då? Jag menar inte att bagatellisera ett legitimt viktigt ämne, men vad är ”och” här? Indexfonder gör konstiga saker med marknaden, så ska folk köpa aktiva fonder?mygga? Ska regeringen förbjuda indexfonder för att de gör konstiga saker mot marknaden?
Jag tror att det är ganska svårt att hävda att indexfonder inte påverkar vissa delar av marknaden. Jag tycker också att det är ganska svårt att hävda att det negativa överväger det positiva.
Indexfonder är förvånansvärt enkla. Detta ämne är allt annat än.
*Vanguard-nummer inkluderar flera aktieklasser inklusive fonder, ETF:er och VOO
