Den oroliga samhällslångivaren New York Community Bancorp (NYCB) försöker visa investerare att de bättre hanterar riskerna i sin massiva lånebok.
Ett alternativ är att flytta en del av dessa risker till private equity-företag eller Wall Street-förvaltare.
”Vi är vid själva tröskeln för att bestämma oss för om vi ska gå vidare eller inte,” sa NYCB:s vd Joseph Otting till analytiker tidigare denna månad om affären.
En potentiell affär för NYCB är en så kallad kreditrisköverföring, ett av de mest populära sätten för banker att minska regelbördan, skydda mot framtida förluster och vädret blir svåra tider för branschen.
Dessa drag lyfter också fram den växande betydelsen av private equity-företag, hedgefonder och andra stora kapitalförvaltare när de går djupare in i den privata kreditvärlden.
En CRT är uppbyggd som ett försäkringsavtal. Banker ger ut kreditrelaterade obligationer som representerar en del av långivarens låneportfölj till externa investerare i utbyte mot kontanter.
Den stora fördelen för banker är att de är skyddade mot framtida förluster och inte längre behöver hålla kapital mot sina tillgångar. Fördelen för investerare är att de kan ta ut regelbunden ränta från banken.
”Banker köper försäkringar baserade på en korg av lån,” sa StoneCastle Partners vd Josh Siegel till Yahoo Finance.
Kostnaden för dessa transaktioner för banker ökar med risken för lånet, så de flesta banker väljer att söka försäkring på några av sina bättre tillgångar.
Detta förklarar varför dessa affärer är så attraktiva för private equity, hedgefonder och kapitalförvaltningsföretag som BlackRock (BLK), Blackstone (BX), Apollo (APO), Ares (ARES) och KKR (KKR). användbar för att förklara vad målet är.
”Vi har arbetat med en mängd olika högkvalitativa banker,” sa Blackstones operativa chef John Gray till analytiker på en nyligen genomförd vinstsamtal.
Han sa att affären var en ”win-win”, och tillade att detta skulle minska reglerings- och balansräkningstrycket på banker och ”tillåta oss att generera gynnsam avkastning”.
Sådana affärer (även kända som syntetiska risköverföringar eller kapitalavlastningsaffärer) har funnits under en tid, särskilt i Europa, där banker är vana vid strikta kapitalkrav från tillsynsmyndigheter.
Investerare satte in cirka 25 miljarder dollar i portföljen av banklån på 300 miljarder dollar runt om i världen förra året, en ökning med 25 % från 2022, enligt Structured Credit Investors. De flesta av dessa affärer ägde rum i Europa.
Sådana affärer har traditionellt sett varit mindre vanliga i USA, med undantag för vissa regeringssponsrade enheter som Fannie Mae, som vände sig till sådana affärer efter finanskrisen 2007-2009.
Men efterfrågan på dem växer i USA när tillsynsmyndigheter förbereder nya regler som kallas ”Basel 3-slutspelet”, vilket tvingar bankerna att öka ännu mer för att ge en större buffert mot framtida förluster till
Tillsynsmyndigheter slutför dessa regler i år efter pushback från banker.
Volymen av sådana kreditrisköverföringar förväntas öka med 20 % i år, säger Mark Fontanilla, en räntestrateg som skapade indexet för att mäta affärerna.
”Vi ser den här trenden sprida sig från Europa till USA,” sa Scott Nuttall, medchef för KKR, på ett resultatsamtal nyligen.
”Vi måste närma oss det med stor försiktighet.”
Några av de senaste transaktionerna i USA sträcker sig från små banker till några av landets största banker.
Merchants Bank of Indiana emitterade 158 miljoner dollar i kreditlänkade obligationer för 1,1 miljarder dollar i långtidsvård och äldreboendelån, och lokala banker US Bancorp (USB) och Huntington (HBAN) emitterade vardera billån till ett värde av hundratals miljoner dollar av risk.
Columbus, Ohio-baserade Huntington sa att affären kostade uppskattningsvis 23 miljoner dollar i avgifter och andra kostnader och frigjorde cirka 2,4 miljarder dollar i kapital.
Vissa branschjättar utnyttjar också detta. Morgan Stanley (MS) har köpt skydd för 250 miljoner dollar på vissa lån, och JPMorgan Chase (JPM) utfärdar kreditlänkade sedlar på billån med start 2021. .
Wells Fargo & Co. (WFC) överväger också en sådan affär, enligt Bloomberg.
Tillsynsmyndigheter verkar inte alltför bekymrade över dessa affärer än så länge. Förra året utökade Fed standarderna för hur banker kan använda kreditlänkade obligationer för att minska risken.
Månader senare sa den högsta banktillsynsmyndigheten Michael Barr till kongressen: ”Vi godkände dem från fall till fall.”
”Vi kommer att vänta och se hur dessa instrument fungerar”, säger Barr, Feds vice ordförande för tillsyn. ”Om det fungerar som det är tänkt kan det bli mer allmänt tillgängligt”, tillade han.
Vid samma utfrågning utfärdade även andra tillsynsmyndigheter några varningar.
FDIC:s ordförande Martin Gruenberg sa: ”Jag tror att det finns en hel del osäkerhet, så vi måste närma oss det med stor försiktighet.”
Michael Hsu, tillförordnad kontrollör av valutan, höll med och sa: ”Vi måste vara mycket försiktiga med att överföra risker, särskilt när det anses eliminera risker, när det i själva verket inte är det.”
StoneCastle Partners Siegel sa till Yahoo Finance, ”Jag har inte hört talas om några tillsynsmyndigheter som klagar.” ”De vet att det är lite av ett spel, men det är ett spel som de vet är lagligt eftersom de skrev reglerna.”
Vissa branschobservatörer noterar fortfarande att dessa transaktioner liknar kreditswappar som orsakade så många problem under finanskrisen 2008.
”Det ger oss rysningar”, sa bankanalytikern Glenn Scholl på en nyligen genomförd Blackstone-inkomstsamtal. ”Jag minns vad som hände för 16 år sedan.”
Warren Kornfeld, senior vice president på Moody’s Ratings, som övervakar dessa affärer, sa ”det finns likheter”, men ”förhoppningsvis är skillnaden risken för den underliggande tillgången.”
David Hollerith är senior reporter på Yahoo Finance, som täcker banker, kryptovalutor och andra finansiella områden.
För de senaste börsnyheterna och djupgående analyser av kursförändringar, klicka här.
Läs de senaste finans- och affärsnyheterna från Yahoo Finance
